即將實施的新《公司法》第169條明確規定:資本公積金不得用于彌補公司的虧損。也就是說，再有十多天，資本公積金補虧就將成為違法之舉。
簡單一句話，關上了不少上市公司賴以厚望的一條補虧通道。一時間，趕擠末班車者紛紛而至。
據本報信息數據中心統計，從新《公司法》通過至昨日，有58家公司通過了有關資本公積金補虧的決議，計劃補虧的資本公積金金額合計高達128.07億元。僅11月30日一天，就有17家公司發布有關公告。
經營虧損經營補此次《公司法》修改之前，資本公積能否補虧就成為業內人士爭論甚多的一個問題。
按照我國現行的會計制度，資本公積屬于所有者權益，其來源主要包括:股本溢價、接受捐贈、撥款轉入、外幣資本折算差額、關聯交易差價等。
北京工商大學會計學院院長楊有紅表示，新法規定資本公積不得彌補虧損是非常正確的一項修改。他認為，從會計學的角度來看，虧損是企業經營活動產生的結果，而資本公積是一種非盈利活動而產生的積累，是一種非經營性權益，因此不能用于彌補虧損。而另一位不愿透露姓名的業內人士表示，資本公積屬于股東投資性質，彌補虧損等于變相撤資，也間接侵害了債權人的利益。
楊有紅進一步解釋，比如股本溢價，雖然多余部分計入資本公積，但實質上是投資者的一種投資行為；而資本公積中的資產評估增值部分只是一種賬面增值，公司的生產能力并沒有實際增加。
楊有紅的話代表了不少業內專家的觀點。記者采訪的一位業內人士即表示，資本公積中除了股本溢價、現金捐贈等外，其余項目并不能引起企業實際的現金流入，更多地表現為一種賬面增值。尤其資產評估增值形成的資本公積，由于資產本身的價值通常隨著有關項目的市場價值而上下波動，本來就有不穩定性。在這種情況下，動用資本公積金彌補虧損并不適宜。
實際上，現行《公司法》并沒有明文規定可以彌補，只是對于公積金的用途包括了“彌補虧損”，正是由于這一籠統的規定，成為不少上市公司用資本公積金補虧的依據。
“融資門”之辯業內人士爭論的另一焦點在于，資本公積金補虧是否已成為上市公司借以謀取再融資的變身法寶。
目前根據有關規定，企業分紅的基本前提是賬面有未分配利潤，虧損企業必須在彌補了以前年度的虧損、并計提了盈余公積、公益金后的未分配利潤，才能分配給股東。而根據去年年底證監會發布的有關規定，上市公司最近3年未進行現金利潤分配的，不得再融資。
上述有關規定被不少企業簡單演繹為:賬面盈利才能分紅，分紅才能再融資。有業內人士表示，資本公積補虧已經淪為不少上市公司謀取融資的方便之門。一些公司雖知資本公積金補虧可能導致公司多交稅，但在再融資的巨大誘惑前，還是置股東利益于不顧。而資本公積金項下的不少名目恰恰又給了公司操作的余地。
不過，也有不少人士持相反意見。廣州正中會計師事務所的熊永忠認為，一般來說，公司生產經營產生的虧損應該由以后年度的經營利潤或以前年度結余的盈余公積金來彌補，但對于累計虧損巨大的上市公司來說，這種彌補需要漫長的時間，公司也將面臨巨大的時間成本。資本公積能夠彌補虧損，正可以配合虧損巨大的公司縮短戰略重組的時間，贏得再發展的機遇，對股東來說也是件好事。他表示，如何彌補虧損是公司內部股東的選擇，只要由股東公平、公正、公開地選擇，就沒有什么不妥。
實際上，正是由于目前有關規定的不足，使得資本公積補虧存在漏洞而引發眾多爭議。有專家指出，即使不是為了再融資，資本公積金補虧也容易成為公司賬面快速扭虧的渠道。
對于此點，有關部門并非沒有注意到。按照有關會計規定:資本公積下的“關聯交易差額”部分就不能用于彌補虧損，只有公司清算時才能處理。但是，此處的“關聯交易差額”特指“上市公司與關聯方之間顯失公允的關聯交易所形成的差價”，而是否“顯失公允”顯然又成為此條規定發揮真正作用的限制。
2001年財政部修訂了有關債務重組的會計準則，要求上市公司將重組收益計入“資本公積”，不得計入“營業外收入”。本來修訂的目的在于，防止上市公司借助債務重組花招而“脫貧”，但是，按照現行《公司法》，由于公司可以借助資本公積金補虧，重組收益最終還是變身為“利潤”，有關修訂并未收到預想效果。
新《公司法》徹底關上了資本公積彌補虧損的大門，上市公司所面臨的再融資門檻無形提高。對此，楊有紅表示，這正是對上市公司的一種壓力和促進，公司只有真正提高經營能力，才能贏得再融資的機會，再融資資源分配的作用才能真正體現出來。（中證網）
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